投资建议
今年3月到目前内棉期货和现货价格分别上涨66%和22%，美棉期货和现货价格分别上涨38%和22%，印棉上涨43%。在上篇报告之后，我们邀请到上海国际棉花交易中心专家对棉价走势进行了前瞻，并就我们此前指出的决定棉价趋势的因素进行了跟踪：
尽管7月以来日抛储量略有放大，但中期来看，全球棉花库消比已迎来拐点，棉价走出底部的大趋势得以确认。建议关注A股华孚色纺、百隆东方、鲁泰;港股申洲国际、互太纺织、魏桥纺织。
理由
棉价短期决定因素：抛储量7月有所加大但仍低于预期，贸易商控制35-40%棉花。(1)抛储延迟、公检慢导致日抛储量低、出库慢是此轮棉价的导火索。 6月初至7月上旬，日抛储量降至2万吨，抛储成交价连续突破1.3/1.4万;7月中旬起抛储量回升并稳定在3万吨，但这与市场预期的5万吨仍存在差距;而由抽检改为包包公检及代储库的利益问题，公检和出库慢短期难以改善。
(2)约35-40%国储棉掌控在棉花贸易商手中、出库意愿不强，实际流入棉纺企业的棉花预计不足抛储成交量的50%。
棉价中期决定因素：棉花全球库消比已迎来下降拐点。从棉花全球库消比来看供需格局，2009-2010年库消比仅30-40%、2014年达到最高点 102%、2015-2016年迎来拐点(2016年降至82%);在全球去库存背景下，预计库消比有望进一步下行、构成支撑。
从近15年国内棉价的运行区间看，除去2010年异动及2011-2014年收储造成的价格扭曲，棉价中枢基本稳定在14000元水平，当前15000-16000元/吨的价格只是回归至多年以来的均价区间。
棉价转嫁下游纺企：纱线价格滞后上涨10%、坯布尚未传导。纺企盈利情况经历3个阶段：(1)去年9月-今年初，纱价降幅高于棉价;(2)今年1-4月，棉纱稳定，但棉价下降，纺企基本盈利;(3)今年4月下旬至今，纱价涨幅滞后，纺企处于亏损区间。
盈利预测与估值
华孚色纺和百隆东方弹性更大，新农开发为历次棉价反弹的领涨股。建议关注A股华孚色纺、百隆东方、鲁泰;港股申洲国际、互太纺织、魏桥纺织。
风险
国储棉抛储量加大;下游需求持续低迷不振。
来源：全球纺织网
据悉，随着“互联网+”时代的到来，“共享经济”在多个领域风生水起，Uber、Airbnb、滴滴等企业的崛起在全世界范围内改变了相关行业。但是，当共享经济来到“穿衣”，是否能够同样颠覆传统服装行业的发展模式?
5月14日，由第16届中国青岛(国际)时装周组委会主办，CHINA公社·齐鲁文化创意产业园承办的《共享经济与时装时尚产业发展论坛》在青岛召开，国内服装短租平台创业家、时尚买手、风险投资人等参加了本次论坛，成为本届时装周期间一个非常重要的活动亮点。
服装租赁,下一个风口?
说起服装租赁，其实，并不陌生。在表演、晚会等场合用到的演出服、礼服，大多数人会选择租用，还包括一些高档的结婚服装。服装租赁平台的出现为爱美女性铺设了一条高性价比的时尚道路，她们不再每个月或者在换季时纠结“买买买”，极大降低了时尚女性的穿衣成本，并形成绿色循环链，为绿色环保做出贡献。据了解，与国内大多数共享平台模式相似，租衣平台最早也是起源于国外。在国外，这样的模式已经较为成熟。典型的有美国的日常包月类租衣网站LETOTE，该平台的衣服质量属于较为平价的中端类，有设计师参与指导搭配。还有宴会礼服类租衣网站RenttheRunway，据《福布斯》杂志报道，参加奥巴马第二次总统就职典礼的女性中，有85%光顾了这家网站，全美有500万名女性在这家网站注册。从2015年上半年开始，国内服装租赁平台顺势而起，以美丽租、多啦衣梦、衣二三等为代表的租衣平台开启了中国时尚共享的征程。
美丽租创始人吴夏说：“很多女孩子对漂亮衣服似乎都有一种喜新厌旧的心理，没买的时候爱不释手，忍痛花钱买到手，可是看到另一件漂亮的衣服，就又见异思迁了……满柜子的衣服，每次出门时却不知道该穿什么，相信每一位女士都有同感。”对于服装租赁的发展前景，风险投资人也表示了极大兴趣，认为短租服装平台在中国有一定的生长土壤，因为分享时尚成为一种流行，人们越来越注重穿衣打扮，加上互联网信息愈加透明，物流更快捷，同时中国的服装租赁也早已形成完整的产业链，这些市场因素的集合也让服装分享成为可能。
从线下向线上
在论坛上，CHINA公社·齐鲁文化创意产业园董事长牛虎兵介绍了CHINA公社对服装租赁行业的探索和思考，希望能在青岛打造时装版“优步”。他说： “时尚创意产业一直是CHINA公社探索寻找发展的业态，我们在2014年就曾提出青岛服装设计师品牌创意体验谷的建设方案，但因为条件不成熟就暂时搁置了，今年年初我们看到荷兰时尚图书馆的案例，在线下像租书一样租衣服的经营模式，加上一年多时间的酝酿，感觉各方面的条件都已经比较适合了。”
据了解，目前，国内外共享经济平台大多都是依托于线上的互联网，以补贴获取和黏合顾客。而青岛服装设计师品牌创意体验谷则是以线下平台为主体，借助于产业园稳定的人流和顾客群体，从线下向线上延伸，避免了较大的资金投入。
在牛虎兵的构想中，青岛服装设计师品牌创意体验谷并不仅仅是一个服装租赁平台，通过与原有业态的贯通融合，也是一个集设计师孵化、品牌发布、时尚活动、餐饮服务、创意居住的线下线上交互促动的平台。
“小而美”
过去几年，国内纺织服装行业发展面临着不小的压力，内需低迷、同质化竞争激烈、生产规模增长过快等因素导致整个行业普遍库存过高、资金周转困难。而意大利、法国等国家的一批国际大牌却可以凭借强大的品牌优势一直牢牢占据服装市场的高端，获取高额的附加值。
这种现象使人们意识到服装行业发展的核心在于设计师，中国需要培育本土高水平，高能力的设计师群体，从此实现中国服装业从制造到创造的跨越。而本土带有民族特色的设计本身就是“小而美”的典范。就在本次论坛的前一天，CHINA公社秀场上，由青岛本土设计师设计的，带有中国古典文化味道的本土品牌时装秀精彩纷呈。
青岛本土旗袍品牌“恩玛秀丹”很好地诠释了在历史的长河中旗袍文化所展现的一枝独秀。作为旗袍文化的宣扬者，恩玛秀丹旗袍或雍容华贵，或素雅大方，或轻盈飘逸，或庄重含蓄，襟边花样百出，纹样刺绣精美，五彩缤纷的旗袍，让人目不暇接。
同时参加此次走秀的另一家青岛本土品牌“慈爱诺”，多年来数次参加青岛国际时装周活动，每年的设计灵感均来自中华传统文化，2012—2015年期间，作品灵感分别来自剪纸、皮影、大写意水墨以及风景文化。此次慈爱诺品牌展出的主题为“态度”。据设计师周明蓉介绍，此次作品的灵感来自青花瓷，作品从衬衫领、袖、襟、摆、扣等多元素对人体美的表现特性入手，用内敛的高格调，洋溢经典的折叠、叠加、褶皱、镶接、刺绣等手法，在刚柔并济中构筑出优雅独特的视觉感，用青花蓝辅以点缀、修饰和变化出丰富的时装肌理，成就出一种优雅而浓郁的视觉风韵。
从该类秀场不难看出，作为拥有五千年历史的中国传统文化，在新时代的潮流中仍然占据着一席之地。而民族服装由于做工等成本制约及对场合的挑剔性，也非常适用于租赁等低成本经营。
目前，为了为服装设计师打造专属的创业平台，CHINA公社·齐鲁文化创意产业园已经搭建完成设计师工作室，从资金、服装辅料、生产技术、市场等多个方面为原创设计师提供指导和资源支持，让设计师放心倚靠平台，只专注于创意设计，从而打造一批批“小而美”的服装品牌。拥抱“轻奢时代”需要“匠心”，技术进步所引起的竞争和消费者对更优质产品的需求，会推动更多的设计师打造更具工匠精神的产品。
只有这样，企业才能更好地生存下去。这也是目前国家倡导增品种、提品质、创品牌的供给侧改革的目标所在。
来源：中国服装网
18日，在浙江金梭纺织有限公司车间里，来自比利时的“必佳乐”牌织造装备飞速运转，一捆捆棉线变成了一匹匹高端牛仔面料。该公司有3个厂区、700 台世界最先进的织造装备，一天可以吐出30多万米优质牛仔面料。但这仍满足不了市场需求，哪怕国外客商提款取货，也需等两个月。
兰溪这座中国织造名城，有着悠久的织造历史，上世纪的国有企业“兰棉”名噪一时。如今，凤凰涅槃之后的兰溪纺织以产业集群的姿态，焕发出蓬勃的朝气，“兰棉”的产业工人成为产业的中流砥柱。经线纬线穿梭锁定了兰溪纺织的发展坐标。
“我们的产品远销50多个国家和地区，10多年来一直供不应求，销售收入连续5年超过30%，今年已超额实现半年目标，销售收入和利润均超50%……” 金梭纺织这条优美的上升曲线，缘于金梭控股集团有限公司董事长童福友1998年的明智抉择。童福友初涉纺织行业不久，就发现牛仔布利润更高、市场更广，于是及时从生产白坯布转为牛仔布。回首10多年的创业之路，童福友认为制胜法宝是先进科技、尖端装备。从2万元一台的小剑杆织机到现在40万元一台的进口设备，金梭的纺织机械已经历了四代，如今居于世界领先地位。
金梭纺织只是兰溪纺织的一个缩影。统计数据显示，兰溪8家主要牛仔布企业去年产量达到3.5亿米，占全省65%、全国的1/7，全国出口的牛仔布40%强来自兰溪，“国际市场买牛仔布到兰溪”这句口号越来越响。而在牛仔布背后，兰溪已经形成有1600多家纺织企业的庞大产业集群，年产休闲面料约21亿米，居全国第一，可绕地球53圈。去年，兰溪纺织行业规上产值突破300亿元，成为当地支柱产业。
兰溪市经信局相关负责人分析，在全国纺织行业低迷的情况下，兰溪纺织可谓逆市飘红，实际上是市场格局的重新调整。这与产业响亮的集群品牌有关，很大程度上也得益于纺织企业设备更新。经历了这几年更新浪潮，兰溪纺织装备水平已经领先世界。全国无梭织机的占比是68%，兰溪达到100%。全市3万台织机，基本是来自比利时和日本的顶尖装备。日本丰田公司甚至专门在兰溪设立丰田织机维修服务中心。立马云山纺织前不久引进的丰田 810喷气织机每分钟转速达1100转，比原先的丰田710每分钟提速400转以上，劳动生产率则相应提高40%，能耗则减少15%，每米布可降成本 0.3元。在万舟纺织，自动化智能化的装备让劳动力大大减少，每万纱锭用工不到20人，遥遥领先传统纺纱企业每万锭纱用工80人的老标准。
“十二五”期间年均15%的增幅让兰溪纺织对未来发展充满信心，该市提出“十三五”期间将紧紧围绕科技纺织、时尚纺织、绿色纺织三大主题，建设浙江省级牛仔风情小镇，争取纺织业规模翻番。作为兰溪市纺织协会会长，童福友也规划着行业发展的路径。他说，要实现产业规模翻番的目标，必须拉长上下游产业链，并且借助“一带一路”等战略机遇，对国际市场进行生产布局。为此，金梭兼并了云山印染为产业提供配套服务，涉足服装行业开发自主品牌，并计划在海外合作办厂。
来源：全球纺织网
