2014年以来，内地体育用品行业开始触底反弹，库存逐步改善，订单也持续增长。现时内地正处于经济转型时期，体育用品等消费行业受到国策支持，加上民众运动健康意识增强，行业料可持续复甦。361度，因其订单增长稳定，有望继续保持复甦势头，同时今年为奥运年，业绩有望进一步提升，加上当前估价吸引，值博率高，不妨趁低吸纳。
据集团公佈的业绩报告，截至2015年6月底，去年上半年集团录得收入按年上升5.7%至22.08亿元，毛利及纯利也分别按年上升9.7%及 22.3%，至9.11亿元及2.70亿元。其中，毛利率上升1.6个百分点至41.3%，派发中期股息每股5.0分。由于集团下半年同店销售及订单均保持良好增长，预计上年全年业绩表现将较为理想。
同店销售增 具奥运概念
据集团新公佈的营运数据，去年四季度集团361度品牌同店销售按年增长7.9%，平均零售折扣为30%，渠道存货比为4.2倍;独立营运的361度童装品牌同店销售同比增长8.2%，渠道存货比为4.3倍。虽然四季度营运数据较前一季度略有下滑，但仍优于市场预期。早前集团公佈的2016年秋季订货会订货价值(已批发价值计算)也获得高单位数增长，连续八个季度录得增长，复甦势头稳定。
目前集团旗下业务主要包括鞋类、服饰及童装等，2015年上半年三者收入佔比分别为43.8%、43.9%及10.6%，其中，鞋类及童装是业绩主要的增长动力。另外，集团也是今年巴西奥运会的官方赞助商，将为技术人员等提供服饰、鞋品等装备，可望进一步提升品牌知名度，有助拓展海外市场。
估值方面，以1月25日收市价2.44港元(下同)计，361度市盈率(P/E)和市账率(P/B)分别为10.57倍和0.82倍，股息回报达 5.34%，估值吸引。集团受惠行业复甦及奥运会概念，业绩持续改善机会大，中长线值博，建议投资者在2.30元附近买入，目标价3.2元，止蚀位2.0 元。
来源：中国服装网
3月2日，广州市消委会发布了针织内衣商品比较试验结果。其中浪莎、北极绒等知名企业产品被判定为不合格。
本次比较试验用于测试的样品包括针织内衣、针织内裤、文胸等。所有样品由工作人员分别在实体店及电商平台上随机购买，共测试了37家生产企业的60批次样品，其中实体店30批次，电商平台30批次，样品涉及高、中、低不同档次。
实体店优于电商平台经测试，60批次样品中，53批次样品所测项目完全符合相关标准要求，7批次样品分别存在pH值、耐汗渍色牢度、耐水色牢度、耐摩擦色牢度、纤维含量和标识等指标不符合相关标准要求。其中，在实体店购买的30批次样品中，有28批次符合标准要求，符合率为93.3%;在电商平台上购买的30批次样品中，25批次符合标准要求，符合率为83.3%。从测试结果来看，在实体店购买的针织内衣样品符合率比在电商平台上购买的样品高出10个百分点。
色牢度等问题严重检测显示，北极绒一款韩尚印花幻彩保暖(保暖内衣)及ihana品牌一款文胸被判定为pH值不合格。pH值是反映物品酸碱度的一个指标，人体皮肤表面呈弱酸性，服装产品的pH值过高或过低，均有可能破坏人体皮肤酸碱度平衡，引起皮肤过敏或感染。本次比较试验检验结果不合格的两批次样品pH值实测值分别为8.7及9.3，均偏碱性。
浪莎一款女士无缝精梳棉毛圈内衣、爱慕之蜜一款莫代尔内裤及芬怡牌一款文胸被判定为色牢度不合格。色牢度差的纺织产品，染料容易脱落和褪色，影响美观，且脱落的染料分子或重金属离子可能通过皮肤被人体吸收而危害健康。
纤维含量是纺织服装产品的主要品质指标，也是决定服装穿着舒适性的重要指标。本次比较试验，北极绒一款时尚莱卡棉亲肤内衣、爱慕之蜜一款莫代尔内裤、纤妍品牌一款标体文胸被检出不合格。其中爱慕之蜜内裤标称棉含量100%、莫代尔92%，而实测的纤维种类却是粘纤93.3%、氨纶6.7%;而北极绒内衣标示的氨纶含量为5%(允差±3%)，实际检验氨纶含量则达9.7%。
测试结果出来后，广州市消委会将测试报告寄递给相关的生产企业。上海北级绒家居内衣服饰有限公司(已更名为北极绒(上海)纺织科技发展有限公司)回复称，已通知当地代理商将该产品下架。
来源：全球纺织网
经历近4年的衰退期后，国产体育用品品牌终于开始了复苏回暖，行业龙头率先完成调整，业绩表现更为突出。国产运动品牌中，安踏表现最抢眼。在香港上市的安踏体育日前公布2015年全年业绩，显示集团去年全年实现营收111.26亿元，比2014年增长24.7%，毛利率亦再创新高达到46.62%，不仅稳居国内运动第一品牌，更成为首个跻身“百亿俱乐部”的本土体育品牌。
安踏成本土首个百亿体育品牌
2008年前后，北京奥运会吹响了中国体育品牌疯狂扩张的号角，安踏、特步国际、361度、匹克等多家国内体育用品公司在之后几年内先后成功上市，与耐克、阿迪达斯等国际巨头同场竞技。然而，2011年后，急速扩张的国产体育品牌遭遇了成本快速上涨、库存规模扩大等问题，企业被迫通过采取大幅降价的方式降低库存，上市公司业绩疲弱，行业“闭眼也能挣钱”的黄金时代一去不复返。
经历了业绩衰退、库存高企和大规模关店的危机后，新一轮洗牌让行业格局分化，安踏成了率先复苏的民族品牌。经过几年的调整转型，安踏体育早在2014年就完成了89.23亿元人民币的营收，超过了其在2011年实现的89.04亿元的营收巅峰，同比增长超过22%。去年全年，安踏成为首个突破百亿元销售规模的国产体育品牌，毛利达到51.85亿元，同比增长28.8%。此外，安踏提供的数据显示，去年安踏同店销售连续12个季度录得增长，订货会订单金额连续11个季度增长，销售运动鞋数量达4000万双，中国市场运动鞋销量超过耐克。
对于录得创纪录的业绩，安踏在年报中表示，得益于“市场对其差异化、性价比高的安踏产品的增加，加上其他业务如儿童、FILA及电子商贸等业务的显着增长”。据了解，安踏用了3年时间对店铺结构进行全面升级，截至去年年底，安踏店、安踏儿童体育用品系列店和FILA专卖店数目分别达到7031家、 1458家和591家，在电商营收层面，安踏也实现了高速增长。
龙头企业释放回暖信号
2011年至2014年，中国体育用品行业经历了滞涨和洗牌期，来自国家体育总局的数据显示，2013年，我国体育用品行业增加值达到2087亿元，同比增长7.8%，与2012年基本持平，直到2014年行业同比增长15.89%，是自2011年后首次实现两位数增长。有分析认为，体育用品企业长期以来普遍采取的粗放经销模式导致了其门店运营能力弱、终端决策效率低等问题，是引发 “高库存”和“关店潮”的一个关键原因。
经历行业发展调整的重要阶段后，国产体育品牌相继走出低谷，但行业座次已经大不相同。在安踏之前，曾经最接近百亿目标的是李宁公司，2010年，李宁公司年营收约94.8亿元，借着奥运的东风成为国内体育用品龙头企业。不过，在竞争激烈的体育品牌市场，李宁公司并没有坐稳头把交椅，在2012、 2013、2014连续三年出现了亏损，累计亏损超过31亿元，并被安踏反超。去年年初李宁本人重掌公司“帅印”，上半年公司营业收入同比增长16%至 36.41亿元，亏损收窄九成。公司近期发布公告预计上一年度公司盈亏将大致持平，但业内预计，恐难突破百亿大关。
曾经的龙头企业扭亏为盈，首个国内品牌踏入百亿俱乐部，一众国内体育品牌都看到复苏的曙光。
多个体育品牌初显复苏态势
在安踏、李宁释放了回暖信号后，361度国际有限公司在去年上半年，营业额达到人民币22亿元，同比上升5.7%，毛利率上升至41.3%，招商证券预计2015年和2016年盈利同比增长将达到20%和11%。
其他知名品牌也表现不俗，匹克体育去年上半年实现营业额13.8亿元，同比增长6.9%;净利润1.76亿元，同比大增45.5%。特步在去年上半年同样营业收入和净利润双双上涨，涨幅分别达到20.86%和12%，并预计今年的同店销售有中高单位数增长。而在A股上市的贵人鸟去年前三季度实现营业收入14.02亿元，同比增长4.72%，实现归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比增长6.81%，营业收入的下滑总算有所企稳。
业内人士预计，中国体育用品行业整体收入经过三年的渠道整合、去库存和品牌重整后将回复增长。在政策大力支持、大众体育需求上升、互联网新媒体蓬勃发展的条件下，未来体育行业将迎来增长的“黄金十”年。根据体育国家战略规划，2025年产业规模将达到5万亿元以上。
来源：中国服装网
