受惠行业复苏+奥运年 361度今年业绩有望提升

2014年以来,内地体育用品行业开始触底反弹,库存逐步改善,订单也持续增长。现时内地正处于经济转型时期,体育用品等消费行业受到国策支持,加上民众运动健康意识增强,行业料可持续复甦。361度,因其订单增长稳定,有望继续保持复甦势头,同时今年为奥运年,业绩有望进一步提升,加上当前估价吸引,值博率高,不妨趁低吸纳。

  

据集团公佈的业绩报告,截至2015年6月底,去年上半年集团录得收入按年上升5.7%至22.08亿元,毛利及纯利也分别按年上升9.7%及 22.3%,至9.11亿元及2.70亿元。其中,毛利率上升1.6个百分点至41.3%,派发中期股息每股5.0分。由于集团下半年同店销售及订单均保持良好增长,预计上年全年业绩表现将较为理想。

同店销售增 具奥运概念

据集团新公佈的营运数据,去年四季度集团361度品牌同店销售按年增长7.9%,平均零售折扣为30%,渠道存货比为4.2倍;独立营运的361度童装品牌同店销售同比增长8.2%,渠道存货比为4.3倍。虽然四季度营运数据较前一季度略有下滑,但仍优于市场预期。早前集团公佈的2016年秋季订货会订货价值(已批发价值计算)也获得高单位数增长,连续八个季度录得增长,复甦势头稳定。

目前集团旗下业务主要包括鞋类、服饰及童装等,2015年上半年三者收入佔比分别为43.8%、43.9%及10.6%,其中,鞋类及童装是业绩主要的增长动力。另外,集团也是今年巴西奥运会的官方赞助商,将为技术人员等提供服饰、鞋品等装备,可望进一步提升品牌知名度,有助拓展海外市场。

估值方面,以1月25日收市价2.44港元(下同)计,361度市盈率(P/E)和市账率(P/B)分别为10.57倍和0.82倍,股息回报达 5.34%,估值吸引。集团受惠行业复甦及奥运会概念,业绩持续改善机会大,中长线值博,建议投资者在2.30元附近买入,目标价3.2元,止蚀位2.0 元。

来源:中国服装网

 

 

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